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新股首日涨跌幅限制或取消

2019年07月07日 06:07 来源于:尚志财经网
新股首日涨跌幅限制或取消在近日举行的中国经济五十人论坛2019年年会上,中国证监会副主席方星海再次提及取消新股首日涨跌幅限制,并表示“当

新股首日涨跌幅限制或取消

在近日举行的中国经济五十人论坛2019年年会上,中国证监会副主席方星海再次提及取消新股首日涨跌幅限制,并表示“当前的制度安排下,新股上市连续上涨天数更长,人为限制导致价格不合理,同时也限制了交易”。

业内人士表示,取消新股的涨跌幅限制,有助于更快形成合理价格,规避资金爆炒,但需配套T+0和注册制;科创板新股上市价格形成机制的变化,是改变新股上市后连续涨停怪象的一次重要实践。

首日涨跌幅限制弊端渐显

方星海表示,在引入“极大市盈率”概念后,有三个现象值得关注。首先,新股上市连续上涨天数更长;其次,二级市场投资者预期高度一致,盲目追涨,放大了价格扭曲,造成新股长期回报率低下;第三,创业板企业因为规模较小

,面临的扭曲效应更明显。

何为“极大市盈率”?方星海解释称,这是指新股上市后打开涨停当日的静态市盈率,即一级发行市盈率和二级市场上升市盈率的叠加。“从2009年7月到2014年6月,新股上市后极大市盈率为63.9,中位数为56。”方星海进一步指出,“在没有设定首日44%的涨幅限制时,新股上市后的连续上涨天数均值为1.7,而设定44%的限制后,极大市盈率的均值和中位数均大幅上升,行业调整后的极大市盈率也提高。”

“根据现行的IPO制度,新股发行市盈率通常较同行业的估值水平有明显折价,在有利于新股顺利发行的同时,也令中签者的预期收益水平提高,形成了炒新股的传统。而且,刚上市的新股业绩往往不错,流通盘较小

新股首日涨跌幅限制或取消

,且没有历史套牢盘,因此受到资金的追捧。”基岩资本投资部总经理范波在接受采访时表示,“利益方(承销的券商、下申购中签的机构和大户)为更多获取新股收益,也会竭力推动股价连续封涨停板,使得股价严重偏离内在价值,资金离场后,股价往往徒留一地鸡毛。”

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