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家用電器淺析日元貶值對國內家電產業影響

2020年01月18日 08:01 来源于:尚志财经网
家用电器:浅析日元贬值对国内家电产业影响 201 -01- 1 类别: 机构: 研究员:[摘要]报告要点外松内紧夹击之下,日本被迫推

家用电器:浅析日元贬值对国内家电产业影响 201 -01- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点外松内紧夹击之下,日本被迫推出“量化宽松”政策1月22日,日本政府推出量化宽松政策,至此全球三大央行全部推出了“开放式”量化宽松政策此次日本推出的量化宽松远超市场预期,除国内外经济因素外,安倍新政府上台也助推了此次量化宽松力度,其意图一方面期望降低企业融资成本;另一方面也希望通过推升通胀提振企业投资意愿;此外,面对海外市场窘境,其也寄望于本币贬值以提升国内企业竞争力目前日元汇率较12年9月高点已贬值近17%,日本制造企业出口贸易无疑将从中受益本文暂不讨论日系家电产业如何受益日本贬值,仅分析其对我国家电行业所产生的影响

内销分析:黑白家电有别,但总体影响幅度不大目前我国白电产业链已非常成熟,且在原材料、零部件等方面已摆脱对日资企业依赖,且从国内销售情况来看,本土品牌在中低端市场已占据绝对主导地位,日系品牌已退缩至高端市场,且在国内品牌高端化趋势下,其市场份额也正被逐步蚕食,因此日元贬值难以对白电内销造成影响;而从黑电整机制造企业角度来看,日元贬值或使得其从日本进口的上游零部件成本有所降低,而在采购成本降低及日系彩电衰退双重驱动下,国内彩电企业有望从日元贬值中受益

出口分析:短期或有影响,长期将促出口结构改善日元贬值对我国家电出口影响更值得关注,原因在于国内品牌在海外市场仍欠缺竞争力,对发达市场基本通过代工出口,且对新兴市场自有品牌建设也刚起步,而随着日本家电企业布局新兴市场,同时在本币贬值及品牌优势助推下,将对我国企业海外拓展造成冲击从长期来看,随着人民币升值趋势延续,其将加速我国家电企业改善出口产品结构,并通过海外并购等直接投资方式走向国际化,70年代日本家电企业正是依靠日元的持续升值成功实现国际化战略

成本端分析:全球流动性泛滥或致白电制造成本有所上升随着全球量化宽松规模的持续扩大,市场流动性过剩凸显,而在短期资本持续流入推动下,即便需求面没有根本改善,但包括铜、铝、板材以及塑料等在内的家电行业大宗原材料价格仍有小幅的上涨预期同时美、欧及日本等央行大量印钞必将使其资本对外溢出持续放大,而新兴市场由于具备较高的投资收益率,无疑会吸引大量资金流入,本币升值压力逐步增大,从而造成一定的输入性通胀,其也会在一定程度上推高生产制造成本不过考虑到目前国内白电在全球的主导地位,原材料压力的小幅上涨难以对行业盈利能力产生偏负面影响

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